京新药业下跌的原因

从业绩来看，2019年一季度和二季度，京新药业单季度收入同比增长39%和26%。光大证券认为收入增速环比下降的原因在于带量采购降价、两票制导致的基数变化。随着集采扩围影响的延续，京新药业核心产品的价格进一步下降，导致公司的业绩增速放缓。

1. 带量采购降价

带量采购是指***对大型医院的药品集中采购，通过竞争招标的方式选定供应商，从而实现药价降低的目的。带量采购的实施对药品企业来说是一种压力，特别是对于高毛利率的企业。京新药业的核心产品是一些专利药品和高附加值的创新药品，价格相对较高。带量采购的实施，会导致这些药品价格下降，从而对京新药业的收入产生负面影响。

2. 两票制导致的基数变化

两票制是指医疗机构在购买药品时需要提供两种票据，分别为医疗机构开具的购销合同和进货单据。这种制度的实行，对药品企业来说意味着要提供更多的证明材料，加大了企业的运营成本和时间成本。对京新药业来说，由于其核心产品是高价值的创新药品，药品销售的数量相对较少，因此两票制的实施导致了销售基数的变化，进而影响了收入的增长。

3. 药品定价政策

药品定价政策的制定和调整，对京新药业的业绩也有一定的影响。药品定价政策的调整可能会导致一些高价药品的价格下降，从而对公司的利润率产生负面影响。药品定价政策的调整还可能导致一些新药品的纳入和退市，从而影响公司的产品组合和市场竞争力。

4. 产品创新和研发投入

产品创新和研发投入是保持企业持续增长的重要驱动力。在药品市场竞争激烈的背景下，只有不断创新和研发新的药品，企业才能够保持竞争优势。药品的研发和上市需要耗费大量的时间和金钱，而且成功的几率并不高。京新药业在产品创新和研发投入方面面临一定的风险。

5. 市场竞争和激励机制

药品行业市场竞争激烈，除了面对国内的竞争，还需要面对国际市场的竞争。京新药业作为一家国内的药品企业，需要在市场竞争中找到自己的定位和竞争优势。为了激励员工的积极性和创新能力，企业还需要建立科学有效的激励机制。

京新药业下跌的原因主要包括带量采购降价、两票制导致的基数变化、药品定价政策、产品创新和研发投入、市场竞争和激励机制等多方面的因素。这些因素综合作用，导致了京新药业业绩下滑和股价下跌。