衍生品是场内交易还是场外交易

衍生品：场内交易vs场外交易

最近几个月以来，有许多有关衍生品市场的说法。衍生品俨然已经卷入一场争论，甚至有金融机构将衍生品比作“大规模金融杀伤性武器”。对于提及衍生品市场，一个重要的议题是它是否属于场内交易还是场外交易。下面将详细介绍衍生品是如何在两种交易方式中运作的。

1. 场内衍生品市场

1.1 交易标准化的期货、期权

场内衍生品市场涵盖了交易标准化的期货和期权。根据标的物的不同，期货可以分为商品期货、金融期货和股指期货等。这些期货合约在交易所上进行，交易过程透明，具有高度标准化和流通性。

1.2 集中交易的方式

场内衍生品市场采用集中竞价和电子撮合的方式进行交易，所有交易在特定的交易所进行，交易过程公开、透明、有监督。这种集中交易方式有利于提高市场流动性、降低交易成本。

2. 场外衍生品市场

2.1 私下协商，灵活性较高

早期的衍生品合约都是私下协商的结果，因此合约可以做到高度定制化，交易具有灵活性。场外交易的私密性也导致风险增加，违约事件相对较为常见。

2.2 多样性的衍生品

场外衍生品市场相比于场内衍生品市场，品种更为丰富。除了期货和期权，场外衍生品还包括远期合约、互换合约等更为复杂的金融工具。这些衍生品根据不同的标的物和合约内容，能够满足投资者更多样化的需求。

3. 欧盟对衍生品市场的认识

尽管欧盟对场外交易市场范围的认识并不一致，但对于严格意义上的非场外交易市场或称场内交易市场的认识则是基本一致的。欧盟法规法案将纯粹的场内交易市场定义为RM，即为集中化交易市场。

4. 场内交易vs场外交易：适用范围

场外交易和场内交易适用于商品、金融工具和这些产品的衍生品。例如，股指期货、国债期货、ETF期权、股指期权等场内衍生品可纳入投资范围并进行交易。而结构更为复杂、标的更为丰富的场外衍生品在满足相应前提条件下也可纳入投资。

衍生品市场既包括场内交易也包括场外交易。场内衍生品市场交易标准化的期货和期权，采用集中交易方式，交易过程透明、流动性高。而场外衍生品市场采用私下协商的方式进行交易，具有更高的灵活性和多样性。虽然欧盟对于场外交易市场范围的认识存在差异，但对于纯粹的场内交易市场认识是一致的。无论是场内交易还是场外交易，衍生品市场都为投资者提供了丰富多样的投资选择和风险管理工具。