鼎晖投资俏江南的原因

2008年，俏江南将10.53%的股权以两亿元卖给了鼎晖投资，总估值为19亿元，并签署了对赌协议。根据协议，如果非鼎晖方面的原因导致俏江南在2012年底之前无法上市，鼎晖有权以回购方式退出俏江南。以下是这一交易的详细情况和鼎晖投资俏江南的原因的解析。

1. 鼎晖投资入股俏江南

鼎晖投资以2亿元购买了俏江南10%的股权，并签署了对赌协议。这笔交易为俏江南带来了资金，并为鼎晖投资提供了投资机会。

2. 俏江南申请A股上市

在2011年3月，俏江南向证监会递交了A股上市申请。当时，俏江南的年营业额已达到11亿元，是一家非常有潜力的企业。

3. 张兰失去控制权

由于缺乏金融知识，在引入CVC基金时，张兰没有意识到协议中的风险，这导致CVC在控股俏江南后接管了该企业。

4. 鼎晖投资的对赌协议

据报道，鼎晖投资与俏江南签署的投资条款中设有对赌协议，如果非鼎晖方面的原因导致俏江南无法在2012年底之前上市，鼎晖有权以回购方式退出俏江南。这一条款保护了鼎晖投资的利益。

5. 鼎晖投资的高回报率

优秀的私募基金年均收益率一般在15%以上，甚至超过20%。鼎晖投资从俏江南那里获得了4亿元，4年后就赚了一倍，按照复利年化收益率计算也达到了20%。这说明鼎晖投资具有很高的投资能力。

6. 鼎晖投资的保护条款

为了保护自身利益，鼎晖在投资过程中采取了一些回避条款。合同规定，如果因为鼎晖或其关联方的原因导致俏江南无法上市，或双方需要退出合作，张兰有权要求鼎晖退出。

7. 张兰的商业定位与扩张

张兰将俏江南定位为高端餐饮品牌，并在业内赢得知名度。然而，俏江南的扩张导致收入和支出失衡，无法赎回鼎晖投资的股权，使得鼎晖引入CVC并最终失去了控制权。

从以上分析可以看出，鼎晖投资俏江南的原因主要有以下几点：鼎晖投资通过入股俏江南获得了投资机会，同时通过对赌协议保护了自身利益；鼎晖投资具备较高的投资能力，在短时间内取得了可观的回报；俏江南的扩张与收支失衡导致无法赎回股权，鼎晖选择引入其他投资方以保护利益。